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　　行业近况

　　上周共42城披露周度销售数据显示，新房销售面积环比下降5%，同比下降29%，月初至今累计同比下降26%(7月-7%)。8月前三周重点城市推盘去化率较7月下行7个百分点至66%。上周300城宅地成交建面同比下降77%，月初至今累计同比下降55%；“两集中”试点城市中9城已发布二轮集中土拍延期/中止公告，以调整土地限价、土拍方式等。

　　评论

　　8月前三周新房销售同比跌幅约三成。上周新房销售面积环比下降5%，同比跌幅走阔5个百分点至-29%，其中超高/高能级和中低能级城市分别同比下降20%和56%。月初至今新房销售面积同比下降26%(7月-7%)。

　　8月前三周重点城市推盘去化率环比7月下行。上周10个重点城市推出29个项目，合计新推房源7968套，低基数下环比增约一倍，推盘去化率为67%(上上周63%)，一、二线城市推盘去化率分别为78%和62%。月初至今推盘量同比下降40%(7月+15%)，推盘去化率为66%(7月73%)。

　　8月前三周300城宅地成交量同比跌幅较7月进一步走阔。上周宅地成交建面环比下降27%，同比下降77%(上上周-59%)，其中一二线城市、三四线城市分别同比下降95%和46%，土地溢价率为13%。月初至今300城宅地成交建面同比下降55%(7月-43%)，平均溢价率为11%(7月15%)。截至目前，“两集中”试点22城中已发布二轮集中土拍公告的12城，除早期完成的3城外，其余9城均已发布延期/中止公告，以调整土地限价、土拍方式等。上周苏州、济南、沈阳发布了二轮集中土拍延期公告。

　　其中苏州调低了部分地块一次报价的最高限价；济南将土拍方式从“限地价、竞配建”调整为“限地价、摇号”，同时调低了地价上限；沈阳从“限地价、竞地块外闲置烂尾项目”调整为“限地价、竞更高更优项目品质”。

　　估值与建议

　　我们认为当前地产板块仍处于二轮集中供地利润率回升和基本面降温背景下政策压力缓释双重逻辑驱动的反弹行情中，尽管短期仍可能受到个别房企信用事件、行业中报业绩偏弱等因素扰动，但整体方向波动向上，建议在波动中把握优质龙头房企的再上车机会。A股推荐金地、万科、保利，H股推荐中海、旭辉、华润、龙湖、宝龙、越秀。物业板块，中长期维度我们推荐基本面稳健且具备资源优势的头部个股，包括碧桂园服务，华润万象生活，融创服务，旭辉永升服务，金科服务，世茂服务和宝龙商业。

　　风险

　　信贷和调控政策与预期不符；信用事件超预期恶化；疫情超预期升级；房企盈利增速和利润率低于预期。

（文章来源：中国国际金融）

文章来源：中国国际金融

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